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6iGroup研析：油价与美债收益率双高施压，金价承压走低

时间：2026-09-28来源： .作者： .

国际金价在前一交易日大幅下跌后延续弱势。6iGroup研析团队从市场数据中注意到，油价上涨、美元走强以及美国国债收益率攀升，持续对黄金形成压制，市场同时也在评估美联储进一步加息的可能性。截至北京时间13:58，XAU/USD下跌0.2%至4281.13美元/盎司，COMEX黄金期货小幅下滑0.1%至4315.55美元/盎司。白银下跌0.6%至64.09美元，铂金上涨0.3%至1758.69美元，钯金上涨0.4%至1273.79美元；美元指数几乎持平，报101.13。

6iGroup研析团队认为，当前黄金正处于“利率上行压制”与“长期需求支撑”的拉锯之中，短期空头力量占据上风，但中长期配置逻辑尚未瓦解。

伊朗局势再度紧张，油价上涨加剧通胀担忧

6iGroup研析团队从多家媒体获悉，油价上涨的导火索来自伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬在联合国的最新讲话。他表示，只要制裁和美国封锁持续存在，伊朗就不会允许霍尔木兹海峡的自由航行。这一表态表明，尽管本周双方重启外交接触，但伊美两国达成和平协议的难度依然极大。佩泽希齐扬同时强调，伊朗愿意谈判，但不会屈服于威胁，并重申伊朗无意研发核武器，但坚持保留将核技术用于经济目的的权利。

就在此前一天，美国总统特朗普表示，美方官员在联合国峰会期间与伊朗特使进行了“非常顺利”的会谈。6iGroup研析团队认为，双方表态存在明显温差，外交进展与军事对峙并存的格局，使能源市场持续处于高度敏感状态。

6iGroup研析团队指出，黄金对美联储政策前景极为敏感。投资者正在评估，能源价格持续走高是否会令通胀长期维持高位，从而迫使美联储继续加息。由于黄金不产生利息收益，利率上升通常会对金价形成拖累。自今年2月下旬美伊战争爆发以来，黄金价格已累计下跌约20%，能源价格走势和美联储政策前景始终是主要驱动因素。

美债收益率飙升，5年期突破5%关口

6iGroup研析团队从公开市场信息中注意到，受强于预期的经济数据以及一场疲软的国债拍卖影响，美国国债市场再度承压。市场普遍预期通胀将持续具有粘性，多数期限的国债收益率已升至近二十年来的最高水平。其中，美国5年期国债收益率自2007年以来首次突破5%，对无息资产黄金而言，这无疑又增添了一重压力。

与此同时，美国商业活动扩张速度创下逾五年来最快纪录。6iGroup研析团队认为，经济数据强劲意味着美联储在货币政策上仍有充足空间维持紧缩立场，这进一步削弱了黄金的短期吸引力。

美联储加息预期升温，掉期市场定价三次加息

6iGroup研析团队从媒体得知，美联储理事迈克尔·巴尔表示，为将通胀压回2%的目标水平，可能仍需进一步加息。此前，多位美联储官员也已发出类似警告，认为价格压力依然顽固。掉期市场目前的定价显示，美联储明年4月前至少将加息三次，较本周早些时候的预期有所上调。

6iGroup研析团队认为，这一预期调整反映出市场对通胀粘性的担忧正在加深。若后续经济数据继续强劲，加息预期可能进一步升温，金价将面临更大压力测试。

后市展望：短期承压，长期支撑仍存

尽管短期压力明显，6iGroup研析团队注意到，黄金仍受到长期需求因素的支撑，包括全球央行购金、地缘风险对冲以及ETF资金的阶段性流入。但就目前而言，经济活动强劲、收益率上升、油价走高以及美元走强，共同对金价构成压制。

6iGroup研析团队认为，短期金价下方关键支撑位于4250-4280美元区域，若失守可能进一步下探4200美元；上方阻力位于4350-4400美元。投资者需密切关注中东局势演变、美国经济数据及美联储官员表态，谨慎管理仓位风险。

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