联易融十年:一家腾讯系公司的供应链金融长征

时间：2026-07-07来源：网络作者：admin2

导读：

2016年的深圳前海,如火如荼的建设中。那一年,宋群在深圳前海注册了一家公司,名字叫联易融。

很少有人注意到这件事。彼时的供应链金融行业正处于第一波热潮——银行、信托、保理公司纷纷涌入,业务遍地开花。市场上的主角是金融机构和核心企业,科技公司还只是边缘角色。

宋群此前在腾讯当金融科技顾问,他看到了一个被忽视的机会:供应链金融的核心痛点不是资金供给不足,而是信息不对称——金融机构无法穿透供应链的多层级结构,无法验证中小供应商的真实贸易背景,无法在合理的成本范围内完成风控评估。

"问题不在钱,而在信息。"宋群后来多次在公开场合重复这句话。

联易融的创始团队从腾讯系、银行业、供应链管理领域凑了几个人,开始搭建第一版产品原型。

那时候,联易融的核心业务模式是AMS(资产证券化管理服务)——帮助核心企业将应收账款打包成ABS产品,在资本市场上出售。这个模式看起来简单:找到核心企业,拿到应收账款数据,打包发行,收取服务费。但实际上每一步都极其繁琐——单据核验、资产评级、发行备案、投资者路演,一个项目从立项到落地至少需要3到6个月。

AMS时代:一场"靠天吃饭"的增长

2017年到2023年,联易融的增长故事几乎就是ABS市场的发展史。

资产证券化市场在那个时期经历了爆发式增长。2017年,企业ABS发行规模约8000亿元;到2021年高峰期,供应链ABS发行规模一度超过2万亿元。联易融作为市场上最早的第三方科技服务商之一,凭借腾讯系的品牌背书和技术积累,迅速获得了大量核心企业客户。

数据说明了AMS模式的威力:联易融在2021年上市时,AMS业务占集团总融资额的比重超过40%,是公司最核心的收入来源。

但AMS模式的脆弱性同样明显。

ABS市场本质上是一个"靠天吃饭"的业务——发行规模受资本市场流动性、监管审批节奏、投资者偏好等多重因素影响,任何一项出现波动,业务就会受到影响。2023年开始,ABS市场进入持续收缩期,发行规模连续下滑。联易融的AMS业务也随之承压。

更深层的风险在于:AMS模式高度依赖房地产行业。在联易融2024年的业务结构中,房地产相关资产占比一度高达14%。当房地产市场进入深度调整期,这部分资产的风险敞口迅速放大——2024年,联易融的减值损失高达6.41亿元,其中相当比例与房地产相关资产的信用恶化有关。

"那一刻我们意识到,不能再把公司的命运绑在一个行业的周期上。"一位联易融高管后来回忆。

转折时刻:多级流转的诞生

2024年下半年到2025年初,是联易融最艰难的一段时期。

行业整体承压,ABS发行规模持续收缩,投资者担忧公司过于依赖ABS模式——一旦资产证券化市场走弱,联易融的增长故事便难以为继。2025年上半年,公司收入3.75亿元,经调整亏损3.72亿元,资本市场信心跌至低谷。

但就在这个最困难的时刻,联易融完成了一场关键的业务切换——多级流转云从"辅助业务"跃升为"核心引擎"。

理解多级流转,是理解联易融战略转型的关键。

传统的供应链金融模式,本质上是一种"核心企业信用搬运"——银行或其他资金方,依托核心企业的信用评级,向其上下游中小企业提供融资。ABS则是在这一逻辑基础上,将应收账款打包成标准化产品,在资本市场上出售以获取资金。

但多级流转的模式截然不同。它不依赖核心企业的信用兜底,也不依赖资产证券化的标准化出口,而是通过技术手段,在供应链的多个层级之间直接穿透信息流、物流和资金流,让处于产业链深处的小微企业也能获得融资机会。核心企业信用不够?没关系——只要你的交易记录真实可靠,系统就能为你"画像"。

这一转变的背后,是联易融长达数年的技术积累。讯易链SaaS平台早在2020年就已上线,但最初几年的业务量远不及AMS。直到2024年,当ABS市场的结构性缺陷暴露无遗,多级流转的"永续性"优势才真正显现——只要供应链在运转,资产就在滚动,联易融可以持续从中收取服务费用,不再受资本市场周期波动的影响。

"多级流转云本质上是把'一次性'的ABS业务,变成'永续'的SaaS订阅模式。"一位业内人士这样总结。

2025年全年成绩单一出,这场战略转型的效果被数据验证:多级流转云处理的供应链资产规模达到3042亿元,同比大增46.7%,占集团整体资产规模的比例从52%跃升至60%。下半年收入6.08亿元,环比暴增62%,走出了一条近乎完美的V型反弹曲线。

AI:一场潜移默化的质变

如果说多级流转解决了"卖什么"的问题,那么AI技术决定了联易融能"卖多久"。

联易融在AI领域的布局,实际上远比外界感知的更早。2021年,在ICDAR(国际文档分析与识别会议)主办的SROIE竞赛中,联易融团队在"单据文本端到端识别任务"中位列全球第三,仅次于三星和华为。这一排名,至今仍是国内供应链金融科技领域的最高纪录。

供应链金融的核心流程之一,是审核海量交易单据——发票、合同、仓单、运输单据……每一份文件都需要人工核验,耗时耗力且容易出错。OCR技术的突破,让联易融能够将这一环节的效率提升数十倍:单据解析准确率超过95%,复杂法律合同识别准确率也能达到90%以上。

"我们用不到100人的运营团队,支撑了传统模式下需要上千人才能处理的资产工作量。"联易融技术团队曾这样总结。

但真正的质变发生在2025年。

这一年,联易融正式推出自研垂直大模型LDP-GPT,并在此基础上构建了"蜂联AI Agent"产品矩阵——覆盖智能审单、智能风控、智能准入等十余项核心业务场景。2025年1月接入DeepSeek-R1大模型后,技术能力进一步跃升。

AI带来的效率革命是肉眼可见的:单文档处理时间从平均10分钟压缩至2-10秒,效率提升超20倍;资产处理自动化通过率达85.43%,准确率99%;2025年春节期间业务高峰期,单日资产处理规模峰值超50亿元,可轻松应对数百亿级月度订单洪峰。

42家境内外头部机构已接入蜂联AI Agent服务,包括国有大行、股份制银行、外资银行及产业龙头。2026年,联易融凭借AI与供应链金融场景的深度融合,拿下了《全球商业与金融杂志》颁发的"2026年中国最佳AI驱动供应链金融平台"大奖。

但AI对联易融的意义,远不止"降本增效"。

传统供应链金融的风控,依赖核心企业的信用担保。一旦核心企业出问题,整条供应链的资金链都可能断裂。AI介入后的风控范式完全不同——它不依赖单一主体的信用,而是基于每笔交易的实时数据进行动态评估。OCR负责"看见"单据,大模型负责"读懂"内容,规则引擎负责"判断"合规性,RPA负责"执行"流程。四者协同,实现了供应链金融审核的全流程智能化。

更关键的是,这套体系在实战中形成了正向飞轮:处理的资产越多,积累的数据越丰富,AI模型的判断就越精准,服务能力也就越强。对于任何后来者而言,想要复制这套能力,不仅需要突破技术门槛,还需要跨越时间和数据的护城河。

2026年7月,讯易链全新上线融资资料自动审核功能——这是AI技术栈在供应链融资场景中的最新落地切片。供应商上传全套贸易背景资料后系统立即启动全自动审核,校验结果实时推送,同步标注不合规问题,企业可当场完成整改重提。首批覆盖150个融资项目,运营人员无需投入大量精力处理重复性初审工作,可聚焦贸易背景深度合规复核、风险研判等高价值工作。

从"看得见"到"读得懂",从"判断准"到"执行快",AI正在将联易融从一个"服务平台"推向"风控基础设施"的位置。

出海:一场必要的冒险

2025年10月13日,联易融国际业务子公司品牌正式升级为"Unloq"。

"Unloq"取"解锁"之意——解锁全球贸易金融的潜力与效率。但这不仅是品牌层面的更新,更是战略定位的根本转变。

"过去我们说'中国领先的供应链金融科技服务商',这个定位已经不够了。"一位联易融内部人士坦言,"现在我们要做的是'全球贸易数字化筑路者'。"

支撑Unloq战略的核心产品,是基于区块链云原生技术推出的"SC+平台"。这个平台试图解决一个根本性问题:如何将分散在不同系统与机构中的贸易单据、付款义务、融资安排与资金结算整合至统一、可执行的工作流程?

SC+平台使真实贸易在数字环境中能够被结构化表达、可信执行并高效融资。Unloq一站式整合企业跨境订单、国际物流、报关单、外汇结算等全维度经营信息,快速生成合规可信的跨境数字信用记录。

截至2025年末,业务已覆盖37个国家及地区,累计服务近2000家客户。但国际化面临一个根本性悖论:供应链金融是高度本地化的生意,每个国家的监管政策、金融体系、贸易规则都不尽相同。联易融在国内积累的技术能力能否在海外市场无缝复制,没有确定性答案。

Unloq采取了"轻资产+强合作"的模式:先找当地有资源、有牌照的合作伙伴共同推进,而非单打独斗。与渣打银行等国际机构合作,以大型跨国企业为切入点,在当地市场建立"超级节点"。围绕大中华企业核心贸易流向,在北美、欧洲、东南亚及南亚等重点区域建立本地团队。

年内中标某特大型央企的Web3.0供应链金融平台项目——国内首个将Web3.0技术正式落地于供应链金融的标杆项目。这证明了联易融的技术实力获得了顶级客户的认可。

"SWIFT解决的是'钱怎么走'的问题,我们解决的是'贸易怎么证明'的问题。"Unloq团队的这句表述,道出了跨境供应链金融的真实痛点——不是支付结算的问题,而是贸易真实性验证、资金周转效率、清结算系统对接等一系列系统性难题。

2026年6月23日至25日,2026世界经济论坛新领军者年会(夏季达沃斯)于大连举行。宋群受邀出席"小玩家玩转大科技?"主题圆桌,向全球参会代表输出数字供应链金融赋能中小微的中国实践经验。

宋群在论坛上的核心观点是:依托产业链深度协同模式,可有效打通中小微企业数字化转型落地路径。中小微企业数字化转型面临三个核心挑战——投入产出比不清晰、数字化路径不明确、技术人才储备不足。产业链深度协同模式可以解决这些问题:以核心企业为数字化"锚点",让中小微企业在产业链协同中自然完成数字化升级,而非要求它们独立进行技术投入。

十年前,宋群在深圳前海注册了一家名叫联易融的公司。十年后,他站在达沃斯的舞台上,向全球讲述供应链金融科技的中国实践。

这十年里,联易融从一个腾讯系的小公司,成长为连接3145家核心企业、428家金融机构、43万家中小微企业、年处理资产规模超1.7万亿元的行业基础设施。从AMS到多级流转,从OCR到蜂联AI Agent,从讯易链到财智云,从国内到Unloq——每一个关键决策,都是在最困难的时刻做出的最勇敢的选择。

联易融的故事,不是一个"从0到1"的英雄叙事,而是一个"从1到N"的基础设施叙事。它的意义不在于创造了什么全新的东西,而在于将已有的资源——数据、技术、信用——重新组合,打通了一条让中小微企业不再等待信心的路径。

49亿现金:下一个十年的筹码

2025年末,联易融持有现金储备49亿元。

这个数字对于一个年收入不到10亿元的公司来说,显得"奢侈"。但它也是沉甸甸的——资本市场给联易融的估值逻辑正在发生微妙变化:2021年上市之初,市场用"增速"来衡量;随着增速放缓,市场开始用"质量"来审视——多级流转的比例是否在持续提升?AI业务的毛利率是否有改善?国际化的收入贡献何时能够显现?

49亿现金将同步投入三个方向:AI技术的持续研发、海外市场的扩张布局、潜在的战略并购。每一个方向都是长期高投入——AI研发需要持续的人才和数据积累,海外扩张需要品牌建设、本地团队、合规牌照、技术适配,战略并购需要审慎的标的筛选和整合管理。

2026年是联易融成立第十年。站在新十年的起点,公司以"科技驱动、全球连结"为核心战略,坚定不移推进"国内产业金融深化"与"全球数字贸易金融拓展"双引擎布局。

联易融的十年长征,走到今天,已经不再是"一个腾讯系公司"的故事——它是一个行业的缩影,一种范式的革命,一条让43万中小微企业不再等待信心的路径。

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